以下为根据吴晓求教授近年来（截至2025年）在房地产金融、系统性风险、宏观审慎监管等领域的公开演讲、政策评论及学术观点，系统梳理并拟制的课程大纲：
《房地产与金融系统的联动风险》
主讲人：吴晓求 教授
适用对象：金融/经济专业硕博研究生、银行/保险/信托从业者、地方金融监管干部、政策研究机构人员、党校培训班学员
建议课时：16–20学时（可拆分为专题讲座或高管研修模块）
一、课程定位与核心命题
本课程基于吴晓求教授提出的判断：“中国房地产市场已进入历史性拐点，其与金融系统的深度绑定构成当前最大的系统性风险源。”课程聚焦三大核心问题：
课程强调“制度反思—风险识别—政策应对”三位一体分析框架，兼具理论深度与政策实操性。
二、课程目标
完成本课程后，学员将能够：
三、课程大纲
第一模块：历史演进——房地产金融化的形成逻辑（2–3课时）
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1998–2020：房地产作为增长支柱的制度基础
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住房商品化改革（1998）与土地财政崛起
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“高周转、高杠杆、高负债”开发模式的制度激励
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居民财富结构：房产占比超60%，金融资产配置失衡
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金融系统深度嵌入房地产
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银行信贷：开发贷+按揭贷占新增贷款40%以上
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影子银行：信托、理财、ABS为房企提供表外融资
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地方政府：土地出让金+城投平台+隐性担保三位一体
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吴晓求警示（2021–2025）
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“房地产过度金融化是重大结构性风险”
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“不能把房地产当作短期刺激工具”
第二模块：风险图谱——联动传导机制与脆弱点识别（4–5课时）
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风险传导四大链条
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银行体系：抵押品贬值 → 不良率上升 → 资本充足率承压
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非银机构：信托违约、理财破净引发流动性危机
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地方政府：土地财政萎缩 → 城投偿债困难 → 区域金融风险
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居民部门：房价下跌 → 财富缩水 → 消费萎缩 → 经济下行
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典型案例剖析
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恒大、碧桂园等头部房企债务危机的金融外溢效应
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某省城商行因地产贷款集中度过高被接管
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“停贷潮”对银行信用体系的冲击
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国际镜鉴：日本1990、美国2008教训
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资产泡沫破裂后的“资产负债表衰退”
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政策滞后与道德风险的代价
第三模块：制度短板——为何风险长期积累？（3–4课时）
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监管割裂与宏观审慎缺失
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分业监管下对跨市场、跨机构风险监测不足
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缺乏统一的房地产金融压力测试框架
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激励机制扭曲
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地方政府依赖土地财政的“GDP锦标赛”
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银行偏好抵押贷款（房产为“最安全”押品）
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投资者“房价只涨不跌”预期固化
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法治与退出机制缺位
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房企破产重整效率低，债权人保护不足
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个人破产制度缺失，断供后果过重
第四模块：政策应对——化解风险的中国方案（4–5课时）
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短期：守住底线，防止系统性崩溃
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“保交楼”专项借款与金融支持
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对优质房企合理融资需求“白名单”机制
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防范中小金融机构区域性风险
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中期：重构房地产金融生态
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长期：制度性改革
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财税改革：逐步替代土地财政，建立房地产税长效机制（审慎推进）
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金融改革：打破“房产=安全资产”认知，发展权益类财富管理
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监管改革：建立覆盖银行、信托、理财、互联网平台的统一房地产金融监管框架
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吴晓求主张要点
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“不能重回刺激老路，要靠制度转型而非货币放水”
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“房地产风险化解需时间，但方向不能错”
第五模块：未来展望与战略平衡（2–3课时）
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房地产在新发展格局中的新定位
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从“支柱产业”转向“民生保障+适度市场化”
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与新型城镇化、城市群战略协同
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金融系统韧性建设
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提高资本充足率、拨备覆盖率
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建立房地产风险准备金制度
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强化央行最后贷款人角色的边界与规则
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结课研讨
四、推荐阅读材料
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吴晓求，《金融强国：中国之路》，第8章“房地产金融风险与系统安全”，2025
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吴晓求，《中国资本市场的理论逻辑》（第9卷：金融稳定与宏观审慎），2025
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央行《中国金融稳定报告》（2023、2024）
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银保监会《关于银行业保险业支持保障性租赁住房发展的指导意见》
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IMF, Global Financial Stability Report: Housing and Financial Stability（2024）
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任泽平团队，《中国房地产周期研究》系列报告
五、考核方式（建议）
嘉宾演讲邀约电话：13811229543 小李老师（工作日8:30-18:00，仅限演讲其他勿扰）
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